巴菲特说过，如果要选择一个指标来对一个企业进行估值与分析，那么净资产收益率是唯一的指标。
净资产收益率的公式是：净利润÷净资产
它的英文名字是：ROE
看这个公式，它是以净利润为分子，净资产为分母。净资产收益率分真实的和虚假的。
净资产收益率在真与假之间有这么几种变化：
净利润不变，净资产收益率不变
假设净利润为真，那每年的净资产会逐年增加，那样随着分母的增加，净资产收益率会减少。
公司为了保证净资产市盈率不变，而每年的净利润又不变，那就只能通过调节净资产以保证净资产收益率不变。
调节净资产可以通过分红、回购注销等方式达到目的。
从这个地方我们可以想到，一般这样的公司已经没有了成长性了。
净利润不变或减少，净资产收益率增加
一般这种情况还是不会发生的，净利润下降的情况下，公司的管理层不会花这么大的力气去刻意做高净资产收益率。他们只会保证不在以后亏损的方向上努力。
最理想的净资产收益率增长模式
净利润增长，净资产增长，分红也保持不变或者增长。这种净资产收益率增长的方式，说明公司在真正赚钱的情况下，它的成长性也是真实的。
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