核心是高股息率。

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

分红相关政策频出

投资收益来源可分为两部分，一部分来自股价上涨，另一部分来自公司分红。

近期，市场上关于分红的讨论颇多，证监会也出台了分红与减持“挂钩”政策——上市公司最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实控人不得通过二级市场减持公司股份。

如今，证监会拟再次出手，完善优化现金分红监管制度。

主要调整包括：

对于主板上市公司分红未达到一定比例的，要求披露原因；

对存在长期大额财务性投资但分红比例偏低的公司，强化披露要求，督促加大分红力度；

进一步便利中期分红程序；

研究在交易所信息披露评价中进一步向高分红公司倾斜；

鼓励基金公司发行红利基金产品；

加强对超出能力分红企业的约束。

其中提到的红利基金产品，一般是指通过投资分红比例较高的上市公司，来获取长期稳健收益一类基金，其核心是高股息率，也可以称之为高股息策略。

那目前市场上红利相关基金有哪些呢？

注：如无特殊说明，全文数据截至2023年9月18日。

更稳健的指数基金VS.波动更大的主动型基金

风云君将主要业绩基准为红利相关指数，同时规模大于5亿作为筛选条件，符合条件的主动型和被动型红利基金数量参半。

被动型基金中，中证红利、红利指数、深证红利、红利低波、红利低波100等指数的跟踪产品规模相对较大。

这些指数的显著差异在于，中证红利选取的样本是沪深两市，红利指数和深证红利则分别选取沪市、深市高股息率样本，而红利低波和红利低波100指数瞄准的是股息率高且波动率低的上市公司。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

简单来看，跟踪深证红利指数的基金波动相对较大，虽然牛市表现亮眼，但熊市回撤过大，不够稳健，比如去年回撤达19%左右，2021年亏损约12%，2018年也有25%左右回撤。

跟踪红利低波和红利低波100指数的ETF历年均能获得正回报，表现较为稳健，今年来平均回报在16%上下。与之类似的还有国企红利LOF，但国企红利LOF今年来仅获得3%回报，表现一般。

另外，相比红利指数而言，跟踪中证红利的基金在牛市中表现更好，但近两年表现不如前者，跟踪中证红利指数的基金较多，其中红利ETF易方达、中证红利ETF表现相对更优。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

主动型红利基金回撤普遍较大，基金经理任职最大回撤多在25%以上，回撤在25%以内的只有4只，其中3只成立时间不足两年，仅金鹰红利价值混合A成立时间较长。

金鹰红利价值混合A在牛市表现一般，但在震荡市和熊市中表现不错，目前基金经理是陈颖，接管于2020年4月，去年底该基金精准操作，将前十大重仓股全部换成TMT个股，今年来回报超29%，但风格似乎有些漂移。

主动型基金中今年来获得正收益的产品不多，除陈颖外，姜诚等人管理的两只基金平均获得8%左右回报，周云及李博旗下基金分别获得7%、3%收益。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

另外，值得一提的是，在“铁打的基金公司，流水的基金经理”的大背景下，部分基金看起来历史业绩不错，但很有可能是由前任基金经理打造，因此在判断一只基金时，各位老铁更要擦亮双眼进行辨别。

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