8月17日，恒大集团在美国法院申请破产保护，一时引起舆论哗然，作为一家香港上市的公司，为何会远赴美国申请破产保护，此举究竟有何深意？今天就由小编来带大家一起解读一下值得关注的要点吧。

一、事件背景

8月17日，恒大依据美国《破产法》第15章向位于纽约南区的美国破产法院申请债权人保护；据报道，恒大在向法院提交文件中表示，正在寻求对在香港、开曼群岛和英属维尔京群岛等地进行的重组谈判的认可，债权人可能会在本月就重组进行投票，并可能在9月的第一周获得香港和英属维尔京群岛法院的批准。并且，恒大提议，在9月20日举行破产保护听证会。此外，恒大旗下子公司天基控股及景程公司也于同日根据美国《破产法》第15章申请了破产保护。

8月18日，恒大发布澄清公告称：“本公司目前正在正常按照计划推进境外债务重组。由于本集团的美元债券受纽约法管辖，本公司根据美国法典第11篇第15章，向美国法院申请承认香港和英属维尔京群岛 (BVI) 法律体系下的境外债务重组协议安排，系正常推进境外重组程序的一部分，不涉及破产申请。”

二、恒大集团的架构

中国恒大集团（China Evergrande Group, 港股上市，股份代号：3333）是一家在开曼群岛注册成立的有限责任公司，并在香港联交所主板上市。所以恒大在公告中提到，其向美国法院申请承认香港和英属维尔京群岛（BVI）法律体系下的境外债务重组协议安排。中国恒大集团的大股东鑫鑫（BVI）有限公司是一家在英属维尔京群岛（BVI）注册成立的公司。

此外，恒大地产的两大主体恒大集团有限公司和恒大地产集团有限公司虽然都是在中国注册成立的公司，但是往上追溯，他们的实控人都是一家名为安基（BVI）有限公司的公司。

三、恒大申请破产保护的原因和意义

恒大赴美申请破产保护有两个可能原因，一是如果恒大在美国有债权人，那么可能会在美国创建管辖点；二是恒大有很多国际投资，因此会由来自全球的破产管理人参与清算债权和债务，这种情况更适用于美国《破产法》。

根据美国破产法第15章，允许美国破产法院承认涉及外国的破产或债务重组程序，非美国企业利用破产法第15章可以阻止债权人在美国对其提起诉讼或冻结其资产。

恒大的目的是利用这个规定避免恒大的债权人在美国提起诉讼或扣押资产。如果恒大不申请破产保护，那么根据法律，美国的投资者已经可以向法院要求冻结恒大的资产，以备偿还自己的债务，这里面包含可以冻结恒大在国内包括香港的资产，如果这样的话，一旦要债开启就会形成踩踏效应，恒大全部资产无一例外可能都要被冻结了，同时导致资产发生挤兑，持续缩水。如此一来恒大无论债务重组还是盘活资产，乃至中国保交楼承诺都无从谈起。

恒大通过申请破产保护，可以剥离境外债和境内债，既能让国内的保交楼平稳进行，又可以在保护期内，避免美国债权人对于资产的查封冻结，影响其债务重组的进程。但是恒大需制定出合适的破产重整的方案，说明未来可能还债的期限方式以及损失的幅度等等。

美国《破产法》第15章是一个处理跨国破产案件的机制，目的是促进美国与外国法院合作；为交易和投资提供更大的法律确定性；促进跨国破产案件公平和有效率地执行；保护并最大化破产财产；使得营救财政上陷入困境的公司更加便利。

恒大在美国申请破产保护，说明恒大已经确定无法在单一地区通过与债权人谈判达成债务重组协议，因此寻求在全球范围内进行债务重组。第15章申请破产保护后，美国债权人将与中国债权人获得同等比例赔付。

综上，恒大集团通过在美国申请破产保护，如果获得承认，就会获得美国法院的初步救济，确保它们不会被美国债权人起诉，使陷入财务困境的非美国公司获得更为充足的债务重组时间，也进一步剥离出境内债务和境外债务，防止资产发生挤兑，可谓一举两得，大有深意。

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责任编辑：马宇航

文字编辑：杨文青