财富的真相，开头是喜剧，中场是悲剧，最后都成了闹剧。

国货美妆品牌韩后创始人王国安，早在2018年就是身家几十亿的富豪。

住着上亿元的汇悦台365平米的顶豪，坐拥广州300多套房，房产证一个旅行箱都装不下，身上随便一件衣服都上万元，喝酒必茅台，抽烟大中华，座驾是600多万的兰博基尼，公司以20亿元的高价卖给上市公司……

然而，仅仅两个月之后，他就被一笔1500万元的债务绊倒，不到一年就成了失信被执行人，也就是俗称的老赖。

随后5年里，他的300套房子和豪车通通被抵债，自住的亿元豪宅也将在近期拍卖，身无分文，租房居住，妻离子散。

身家几十亿，还不起1500万？今天千叔就以过来人的身份，给大家拆解拆解，大老板们的身家，虚虚实实到底有几分是真的？

什么叫牌桌？大老板们如此看重

在《新东方恩仇录6：狠人孙东旭三纳投名状，董宇辉何德何能上牌局？》以及新东方恩仇录18篇文章中，千叔经常提到“牌桌”。

王国安日前在接受《中国企业家》采访时也说：“只要还在牌桌，就有机会东山再起。”

什么叫牌桌呢？就王国安而言，是这样的：

为国家缴税，至今贡献了将近10个亿的税收；给员工发工资，累计发了接近20亿；提供的工作岗位，最高峰时有3000员工，现在还有160人。

规模以上企业的决策者，能够调动的资金和人力资源，往往比县委书记还要大。这么强大的影响力，属于统一战线需要团结的力量，通常会有各种官方颁发的荣誉，被选举成为人大代表或者政协委员。

家长们喜欢的张雪峰老师，他的公司峰学蔚来就是苏州市的缴税大户，张雪峰因此被选举为江苏省人大代表。

这就叫牌桌。对资源调配和利益分配有决策权，就叫“在牌桌上”。

表面风光：公众看见的炫目财富

韩后是一家老牌美妆品牌，创立于2008年，相比起2015年创立的完美生活、2017年创立的花西子，是元老级的新生代国货美妆品牌。

韩后的繁花时代从2008年开始，一路烈火烹油，直到完美生活和花西子等新基因国货美妆品牌崛起。2017年，正是大屏广告和直播霸屏的分界线。那之前，韩后是国产美妆的王者。

2009年，刚起步的韩后在湖南卫视投放了数百万元的广告，又以1500万季度广告费成为湖南卫视金鹰剧场特约品牌。

2011到2012年，以2亿多元获得江苏卫视《幸福剧场》和《非诚勿扰》冠名权。

2013年，以2.25亿成为天津卫视等十家二线卫视的广告标王。

2014年，以2亿元竞得广州地标小蛮腰5年LED挂网广告使用权。

2015年，成为中央电视台春节晚会和元宵晚会特约品牌。

2016年，成为浙江卫视《中国好声音》独家特约。

2017年，公布“6亿霸屏计划”，签下十几部超级影视IP，同时1.5亿元获得湖南卫视《我们来了》冠名权。

不停以亿为单位的广告费冲击公众的大脑，形成韩后及其老板财大气粗的印象，同时也建立起巨大的知名度。

替王国安操办这些大手笔广告的幕后英雄，正是那个叫胡刚的朋友，和赫赫有名的4A广告公司蓝色火焰。

草根飞天：财富的速度与激情

美妆品牌极度依赖巨额广告费的支撑，属于资金密集型的类金融产品。注意这个区别，消费者买的是化妆品，老板朋友圈买的金融产品。

王国安组建的韩后合伙人团队，包括第二大股东CEO彭卫华、妻子倪素婷，以及骨干高管肖荣燊、文宏梁，和业界专家方建华。

2008年，这家最初叫“十长生”的新创公司，以模仿兰姿的“兰芝”品牌起家，最初走的是当时主流的经销商模式。王国安充满激情和野心的庞大计划，打动了十几家实力雄厚的小老板。每家20万元预付款，一共收了300万，成了王国安的第一笔收入。

王国安被业界称为“王敢敢”，收入100万敢打200万广告。他将300万全部投入广告，回款又再加码投入，当年十长生的回款达到3000万元，王国安捞到了第一桶金。

2009年，为了摆脱山寨形象，王国安将“兰”字翻身成为“川”，花100万请韩国旅游大使孙悦做代言人，砸下800万广告费后铩羽而归。

2009年7月，王国安改变策略，启用“韩后”品牌，彻底傍上当时大热的韩流，先后聘请全智贤、黄晓明、金秀贤、黄子韬、韩艺瑟等知名艺人代言，从此解开了财富密码，草根一飞冲天。

在疯狂砸钱营销的背景下，韩后销售额节节攀升，2013到2016年期间销售额高达40-50亿，更是在2013年双十一创下了1天卖1亿的行业记录。

支撑着王国安野心和勇气的巨量广告投入，其实是一场豪赌。他精明地利用了账期这个法宝。

上市公司华录百纳2016年度审计报告中，韩后赫然列在“营收账款”的第4名，期末余额1.05亿，账期分别是1年以内和1-2年。

翻译一下就是，韩后委托胡刚和蓝色火焰打的那些天价冠名广告，通常都是2年左右才会付款。对，先打广告，卖出去回款赚钱了再付广告费，万一不赚钱呢……天知道。

这其实是给化妆品生意加了杠杆，才造就了财富的速度与激情。

资本游戏：财富的膨胀和泡沫

韩后的行业知名度，很快就引来了嗜血如命的资本。

2014年和2015年，韩后相继获得红杉资本和钟鼎投资的两轮亿级融资。补充的资本金让韩后有了更充足的弹药，试图复制高投入高产出的成功，迅速做大销售额，巩固行业第一的地位。

同时，创始人和投资人一起，制订了雄心勃勃的上市计划，拟于2016年以IPO方式登陆中小板。

当年10月，韩后IPO申请辅导备案登记获得受理，保荐机构为中泰证券。此后，IPO再无消息。业界人士分析，韩后按照新版会计准则，扣非利润达不到上市标准，而且其增长后劲也受到专家质疑。

IPO失败后，韩后转而寻求借壳上市。2018年底，上市公司华仁药业发布公告，拟并购韩后化妆品股份有限公司股权，目前交易尚处于对韩后的审计、评估以及尽调阶段。

按照公告内容推测，韩后公司估值高达50多亿，王国安本人的股权价值20多亿，加上妻子所持的8%，夫妇俩身家近30亿，成为国货美妆行业的新贵。

烈火烹油：迅速扩大的财富朋友圈

十年创业，从草根到身家20多亿，这是中国大地上风起云涌的财富传奇。作为韩后掌门人，王国安的生活发生了根本性的变化。

上万元的衣服成批购买，衣柜打开，光是王国安自己的衣服，就合计价值300多万。座驾不断升级，最后换成600多万的兰博基尼。房子也买到珠江新城的顶级豪宅汇悦台，一线临江，与小蛮腰为伍，365平米的中高楼层，购入时单价11万/平米。

王国安频频出席各种政商宴会，喝酒必茅台，抽烟必华子，总是大方地抢着买单，一顿饭几万十几万很平常。王国安成了朋友圈里炙手可热的红人，走到哪里都被鲜花和掌声簇拥。

经销商、供应商、广告商、策划公司、银行、员工、朋友……都急切地希望扒上韩后这艘大船，在即将上市的财富盛宴中分一杯羹。光是员工集资认购的股份，就有几千万元。

这个高大上的朋友圈，用王国安自己的话说：如果朋友圈没有几个老赖，那就是层次还不够高。

财大气粗又讲义气的王国安大手一挥，来者不拒，有财大家发。毕竟多个朋友多条路，韩后10年创业，全靠各路朋友信任、支持和帮助。上市正是扩大朋友圈、建立更宽广事业版图的机会，当然多多益善。

王国安踌躇满志地开着车，后排挤满了苟富贵勿相忘的朋友们。

潮退现裸泳：1500万欠款戳破20亿泡沫

全力冲刺100亿目标的盛世狂欢之下，谁也没料到，潮水正在毫无征兆地退去。

2018年11月，就在韩后借壳上市公告发布后不久，王国安突然发现自己的股权被司法冻结。经查证，原来是骄龙资产起诉他归还1500万元欠款。

事情的源头是2016年10月，王国安作为委托人和五矿信托签了《五矿信托-华录百纳股票收益权集合资金信托计划》的合同。2017年，因华录百纳股价不断下跌，需要向信托计划补充保证金，王国安向骄龙资产借了1500万元，约定了2%的月息，200万的违约金。

据王国安自述，上述两份合同，都是他代朋友胡刚签的，真正应该承担责任的是胡刚。但法律不管这些，一审二审打下来，王国安都输了，因为没钱赔，成了失信被执行人，执行金额连本带利已经滚到了2483万元。

骄龙资产的实控人王宇涵，是一位80后，曾任大韩航空的空姐，这也是王国安所说的，“欠一个空姐1500万”。

等等，20多亿身家的王国安，就算有90%的泡沫，也不至于还不起区区1500万吧？

王国安在接受采访中是这么解释的：

很多人认为并购后，我的资产就有几十亿了，但当时的情况只是账面资产，是股权，没有现金。一次性拿出这么多钱，有一定难度。

在准备上市的阶段，一点风险都会发酵成祸。很快，这宗诉讼成了导火索，因为我个人的债务纠纷，华仁药业决定终止并购，韩后上市失败；银行要求抽贷，供应商、广告商也都来要钱，员工认购的几千万股份，也要退回；投资人此前投的3个亿，也要求创始人全部回购。

几轮债务压下来，我连喘息的空间都没有。

时来天地皆同力，运去英雄不自由。

急速跌落：从十亿富豪到身无分文

5年前，王国安从走到哪里都被鲜花和掌声簇拥的明星企业家，到成为“人人喊打”的“老赖”，仅仅只用了两个月。

由于借壳上市失败，王国安夫妇的韩后股票基本不值什么钱，抵给债权人都没人要。

老婆离了婚，兄弟分道扬镳，银行抽了贷。昔日把酒言欢的生意朋友，借了钱的纷纷上门讨债，没借钱的或者倒欠他的，则避之唯恐不及。

官司输了后，微信余额、银行卡都被封了，想在群里发个红包都要找人帮忙代发。出门坐车，只敢打滴滴，因为可以用信用卡扣款。不小心打到出租车，只能厚着脸皮，让员工帮忙转20块钱给司机。

曾经拥有的300多套房产，房产证用一个行李箱都装不完，抵给了供应商一两百间房子。剩下的房子基本也都卖掉，用来归还诸如员工认购股份款等债务。

what？广州300套房子，按照平均房价4.5w，平均每套100平来计算，就是个人资产13.5亿，用来归还本应公司归还的供应商欠款？逻辑上完全说不通啊。

隐藏的真相可能是：（1）这300套房子中的大多数，是不那么值钱的公寓；（2）供应商欠款并非公司的生意往来，而是王国安的私人借款。真相已经不那么重要了，反正债主骄龙资产就对这些房子不怎么感兴趣。

最后一套自住的房产，汇悦台亿元豪宅，也在2021年搬出去，租个160平的小房子住着。老婆也离婚了，为了韩后公司正常运转，他只好请73岁的老父亲来当法人代表。

据王国安说，这套豪宅拍卖后，他名下的资产只有一个被查封的车位。

而且这套豪宅还有银行按揭和抵押贷款共计4000多万的优先债权，即使如愿拍出8000万，扣除诉讼费、执行款和律师费约800万元，剩下的部分支付骄龙的欠款还不一定够。

也就是说，处理完负债后，王国安除了韩后股权，已一无所有。

财富的脆弱和分崩离析

你看，身家20多亿的王国安，除了公司股票，也许净资产1个亿都不到。至于现金，肯定拿不出1500万。他的身家，是由高负债支撑做大的高资产，全凭上市暴富的梦想作为信任基础来维持不倒。

王国安的财富崩塌，直接原因是他受朋友胡某委托，2016年签署了《五矿信托-华录百纳股票收益权集合资金信托计划》的合同，以及2017年为补充保证金和骄龙资产签订借款合同。

究其根本，是华录百纳的股价不断下跌导致的次生灾害。

华录百纳的股价从2015年的最高点56元，一路跌跌不休地到2018年底的4.45元，跌幅超过92%。

从王国安披露的签署信托计划合同日期来看，他的朋友胡某高杠杆持有了华录百纳股票的权益，在2016年到2018年期间，多次被迫追加保证金。直到山穷水尽，再也借不到钱，最后终于爆仓，被洗白白。

胡某爆仓不打紧，2017年追加保证金时，让王国安签下的借款协议可就要了王国安的命。

看看这段绝望的走势图吧：

王国安到底是被谁坑了？朋友胡某、大佬王某、空姐王某某、五矿信托，还是华录百纳？那些都是外因，雪崩之下，没有一个人是无辜的。

从王国安硬充好汉的回应中，不难看出草蛇灰线中隐藏的真相：他敢于加杠杆而导致脆弱的财富结构，以及为了融资广交朋友的做法，才是财富崩塌的内因。

这是个无解的难题。

美妆生意依赖巨量广告的宣传，高昂的广告费靠的是供应商账期、经销商预付款、银行贷款、员工集资、投资人注资，甚至民间借款……等多方筹措。就好像几根细麻杆支撑着庞大的建筑，抽走其中一两根就会瞬间崩塌。

唯一的办法是上市圈钱，把欠债还清，自己再慢慢摘出来，待到自己和朋友圈都赚得盆满钵满后，一地鸡毛丢给接盘侠。

回过头看华录百纳，已经成功玩过一次解套游戏，而王国安和他的朋友胡某，就不幸当了接盘侠。

好在王国安经过5年挣扎求生，至今还在牌桌上，就还有翻盘的希望。

祝福他吧！

（全文完）

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