图源：视觉中国
11月10日，张裕A（000869.SZ）发布公告称，公司与烟台张裕葡萄酿酒销售有限公司、法国VASF公司将其持有廊坊开发区卡斯特-张裕酿酒有限公司（简称“廊坊酿酒公司”）100%股权转让给廊坊市大轩商贸有限公司，转让的股权总价款约为2228.88万元。
钛媒体APP了解到，作为转让方之一的烟台张裕葡萄酒销售有限公司是张裕A全资子公司，法国VASF则是张裕A在廊坊酿酒公司的合资股东。受让方廊坊市大轩商贸有限公司成立迄今有8年，注资300万元，是一家销售液晶产品、数码产品、电子产品办公用品、日用百货等业务的公司。
此次被卖掉的廊坊酿酒公司，前身是法国红城堡廊坊酿酒有限公司，成立于2002年3月，注资300万美元，由前述提及的VASF公司、张裕A、张裕销售公司分别出资153万美元、117万美元、30万美元共同设立，占注资比例分别为51%、39%、10%。
截至2023年10月20日，廊坊酿酒公司资产总额为2231.66万元，其中货币资金等流动资产369.18万元，固定资产1512.89 万元，无形资产（土地22.033亩）349.59万元；负债总额3.55万元，净资产为2228.11万元。
前述提及的转让股权总价款中，张裕A及另外两家转让方的转让价款分别约为869.26万元、222.89万元、1136.73万元。张裕A在公告中指出，通过本次股权转让，将加快公司资产闲置处置进度，减少资产减值损失，更好地回笼资金，优化资产结构，提高经营效益。
钛媒体APP注意到，张裕A三季报营收与净利润双降，其中营收约8.35亿元，比上年同期减少2.73%；归于上市公司股东净利润约6094.82万元， 比上年同期减少19.69%。年初至报告期末，这两项数据亦分别较上年同期减少0.35%、2.26%，经营活动产生的现金流净额亦同比减少1.05%。截至2023年9月30日，张裕A负债合计约21.25亿元，资产总计约129.91亿元。
2023年半年报中，张裕A营收及净利润仅同比分别微增0.70%、1.43%。钛媒体APP了解到，该公司主要从事生产经营葡萄酒及白兰地。但中国葡萄酒行业尚处在成长期，近几年受经济态势及品牌竞争激烈等因素影响，国内葡萄酒消费量持续下滑，不少相关经营企业甚至长期处在亏损边缘，更有一些葡萄酒企业已经被市场所淘汰。
情况如此不利，张裕A仍将希望放在未来，认为随着人们收入水平增高，会更加追求轻松、浪漫和健康的生活方式，现有消费观念可能会发生转变，国内葡萄酒会更多被大众饮用，葡萄酒将进入越来越多的家庭消费，目前国内葡萄酒平均消费水平过低的情况会逐渐改善。目前来看，似乎没有朝着张裕A的设想充分展开。
上半年，张裕A占据近七成营收的葡萄酒产品，较上年同期减少1.77%。不足三成的白兰地营收较上年同期增加4.35%，旅游业务规模小，仅占2.22%，增幅最高，较上年同期增长46.04%。与此同时，张裕A国内业务仅同比增长1.66%，国外业务减少4.73%。其中，国内业务占比超八成，国外业务仅14.19%。在这一局面下，张裕A制定的“向终端要销量、向培育消费者要增长”的营销理念，事实上培育消费习惯难度颇大。这一点从张裕A上半年国内几大区经销商数量减少亦可看出一些迹象。
张裕A主要采取经销模式，主要销售渠道是线下销售，通过境内外大概4000家经销商销售产品。今年上半年，其在华东地区经销商期初数量1936，半年报期间增加89，期末达到2025；华南增加1，期末达到606；台港澳地区及境外增加93，期末达到695。除此之外，华中、华北、西北、西南、东北经销商数量均在减少。
值得注意的是，张裕A曾强调，加快生产工艺及新产品研究，开发具有中国特色，更适应国人口味和饮食习惯，更符合年轻人喜好的产品，增加新产品储备，满足各层级消费者需求。譬如，今年上半年，张裕A研发投入约665.36万元，比上年同期增加20.76%，主要系加大了新产品和新工艺研究投入。
11月初，中银证券发布针对张裕A研报显示，2023年公司营收目标43.3亿元，同比增10%，根据3季度情况判断，实现目标有一定压力。葡萄酒方面，判断100-300元大单品解百纳承接了此前地段干红升级的需求，前3季度收入有望小幅增长。高端酒庄酒受商务消费恢复较慢影响，同比基本持平或略降。根据公司半年报披露的吨价数据，1H23葡萄酒销量同比降7.8%，吨价同比增6.6%，判断前3季度低端干红销量下滑较大，因此拉低了葡萄酒板块的整体收入表现。
中银证券认为，张裕推出限制性股权激励可有效提振内部动力，同时在数字化营销方面积极布局，重视新兴渠道。公司短期业绩受行业环境承压，但不改长期向好趋势。并据该公司前三季度业绩以及考虑到当前酒类销售环境疲软，下调了此前盈利预测。同时指出，张裕所面临的主要风险有白酒和进口酒的压力超预期以及自身改革不及预期。(本文首发于钛媒体APP，作者|方璐)
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