中国基金报记者 陆慧婧 方丽 曹雯璟
基金公司不断提升综合财富管理能力，专业子公司成为行业争相拓展的新领域。9月初，华夏基金设立私募股权子公司的申请获监管批复；汇添富、易方达两家公司设立销售子公司的申请以及创金合信设立运营服务子公司的申请获监管反馈，距离问世渐行渐进。
多位业内人士表示，公募行业竞争日益激烈，设立专业子公司开拓新业务领域是实现差异化发展的重要方式，有助于基金公司构建多资产、多策略、综合化业务体系，为客户提供更好的资产及财富管理解决方案。
多家基金申请设立专业子公司
向大资管产业链纵深发展
基金行业正迎来专业子公司设立的元年。
去年4月，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（下称《意见》），支持公募主业突出、合规运营稳健、专业能力适配的基金管理公司设立子公司，专门从事公募REITs、股权投资、基金投资顾问、养老金融服务等业务，提升综合财富管理能力。
政策“发令枪”一响，基金公司积极响应。今年前8个月，嘉实、华安、广发等6家基金公司提交了设立基金子公司的申请。9月1日，华夏基金拔得头筹，旗下私募股权投资基金管理子公司正式获批，成为业内首家获准设立私募股权专业子公司的基金公司；汇添富、易方达两家基金公司旗下的销售子公司以及创金合信基金旗下的运营服务子公司均已获得反馈意见；此前还有头部基金公司提交设立REITs子公司的申请。
谈及公募基金扎堆“落子”专业子公司的现象，排排网财富管理合伙人李燕表示，证监会支持基金公司设立专业子公司，目的是指引基金公司在做大做强公募主业的基础上实现差异化发展。头部基金公司通过布局多个专业子公司，可以建立以二级基金为主、覆盖股权基金、海外资产管理以及基金销售的综合财富管理体系。此外，设立多元化子公司有望改善公募公司单一从资产管理角度做财富管理的局限性，更好地解决客户多元化财富管理需求问题。
在盈米基金研究院看来，设立子公司是公募行业发展到相对成熟阶段后，向大资管产业链上下游纵深发展的必然举措。
“以设立私募股权投资公司为例，公募资管与私募股权投资在行业趋势研究、公司基本面研究等方面都存在共通之处，可以视作同一能力圈的延展。”盈米基金研究院强调，设立子公司的核心仍然是公募基金管理，例如设立运营服务子公司，就是基金公司将其在后台运营、销售等细分环节的专业化能力进行对外输出，赋能其他大资管行业的对应需求。
加速推进公募行业高质量发展
记者了解到，目前不少基金公司都在筹划设立专业子公司，涉及基金投顾、财富管理、股权等多个领域。
“2009年以来，汇添富基金已陆续设立了香港子公司、资本子公司、美国子公司、新加坡子公司，其中资本子公司下设全资股权投资公司，是国内首家专注医疗产品、集并购退出、IPO退出、新三板退出、海外上市、一二级市场联运为一体的股权投资基金公司。”汇添富基金相关人士谈到，后续公司将进一步推进集团化布局，有序推进在财富管理等方面设立专业子公司，努力打造国际一流的综合性财富管理机构。
深圳一位大型基金公司人士表示，公司已在财富管理、股权投资、海外投资、科技投资等领域相继落子，未来将进一步围绕大财富管理生态，聚焦客户理财全生命周期做好各项业务。
另一位基金公司高管表示，该公司计划在未来五年内设置基金投顾子公司、股权投资子公司，寻求差异化发展。
上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平谈到，基金公司通过设置专业子公司开拓新的业务领域，收入更加多元，有利于增强基金公司抵御市场风险的能力，尽快培育出综合性大型财富管理机构和特色化资产管理机构，推动基金行业高质量发展。
“很多基金公司在投研、风控、信息监管、品牌传播度、资金实力等方面形成了各自的优势，发力布局其他领域，可能加剧现存市场参与者的竞争，长期也是对基金行业的一次优胜劣汰。”李燕说。
孙桂平表示，设立专业子公司有利于基金公司探索差异化发展，加快创新，提升市场竞争力和综合实力。当前基金公司数量逐渐增多，行业竞争日益激烈，设立专业子公司开拓新业务领域是实现差异化发展的重要方式之一。
另一位业内人士分析认为，在全球资产管理行业加速整合的背景下，公募行业将呈现“纺锤型”结构趋势，行业两端的公司可能更具有优势。
“纺锤的两端，一端是平台优势，另一端是特长优势，也就是形成精品。具有平台优势的大型资产管理机构要继续在行业中领先，必须进一步发展能满足客户所有要求的平台型公司；而不具备平台优势的机构必须在某一个领域做到极致，打造精品，才能获得生存空间。”上述人士表示，设立专业子公司专注特定业务领域，是公募基金实现差异化发展和高质量发展的重要路径，在探索更多业务模式的同时，也可以为不同需求的客户提供更好的服务。
专业子公司模式仍处于探索期
需评估自身能力及资源禀赋
对于过往专注二级市场投资的基金公司而言，运作专业子公司是全新的挑战。
业内人士表示，专业子公司对基金公司的综合实力要求很高。想要设立专业子公司，基金公司需要根据自身发展情况并评估“能力边界”，谨慎落子。
盈米基金研究院认为，专业子公司模式目前仅是起步阶段，探索初期头部基金公司或较为主动，此外一些展业比较有特色的中小基金公司也可能积极尝试。
盈米基金进一步指出，专业子公司在成立之初，需要借助母公司人才、运营等方面的资源，对母公司的经营实力有一定要求。
“专业子公司发展的关键在于建立能够稳定盈利的商业模式，也就是具备造血能力。成立之初依靠母公司的扶持是必要且合理的，但长远看，要发展离不开持续获得经营性现金流。”盈米基金指出，之前也有多家基金公司成立过专业子公司，但因无法自负盈亏，发展陷入停滞。经过25年的发展，公募基金行业已今非昔比，具有进一步开拓的基础。
孙桂平指出，专业子公司更大的挑战可能来自公司运作层面。“子公司从事的业务与基金公司主营业务存在一定的差异，子公司的运作需要基金公司保持战略定力，不断投入资源进行市场开拓和市场培育，持续探索适合行业新业务发展的创新模式。”
尽管短期存在不少难点，业内人士仍看好专业子公司长期发展前景。
孙桂平表示，公募REITs、基金投顾、养老金管理等市场正处于开拓阶段，也是监管鼓励的发展方向，是资管行业开拓发展的广阔蓝海。
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